2026年末までに、ウラル原油の価格がブレント標準油の価格に対して26％減少し、23ドル/バレルから17ドル/バレルに下がると、エイラー社のアナリストによるレポートが示しています。今年第2四半期の平均的なディスカウントは23ドル/バレルになると予測されています。エイラーのデータによれば、第1四半期ではディスカウントが平均32ドル/バレルでした。
2026年の平均ディスカウントは22ドル/バレルとなり、2025年の14ドル/バレルと比較されます。2027年には平均ディスカウントは14ドル/バレルに戻ると予想されています。
ESPO（東シベリア – 太平洋パイプラインからのロシア原油）の価格がブレント原油の価格に対するディスカウントは、今年末までに9％減少し、10ドル/バレルになるとエイラーのアナリストは考えています。第1四半期のディスカウントは18ドル/バレルであり、第2四半期には11ドル/バレルまで低下する見込みです。
2026年の原油価格の平均ディスカウントは13ドル/バレル、2027年には7ドル/バレルになると、同社のデータは示しています。2025年のディスカウントは8ドル/バレルでした。
ロシアのESPO原油価格のディスカウントは、外部制限による輸出流通への影響が減少するにつれ、徐々に縮小すると、レポートは指摘しています。2028年までには、ウラル原油価格のディスカウントは13ドル/バレル、ESPOは5ドル/バレルにまで減少すると予想されています。
ロシアの原油価格のディスカウントは、2025年末に制裁制限が厳しくなったため急増しました。アメリカ財務省の外国資産管理局（OFAC）は、10月22日にロシアの石油業界に対する制裁を拡大し、「ロシアに対する平和的解決プロセスへの真剣な関心が欠如している」と説明しました。その結果、11月にはウラル原油の価格ディスカウントは2年以上で最大の水準に達しました（2025年12月1日の「Vedomosti」にて報道）。以降の数ヶ月で増加は続きました。
現在、企業が制裁に適応する中でディスカウントが減少していると、エイラーの石油・ガスおよび輸送部門のシニアアナリストであるアンドレイ・ポリシュクは述べています。
2025年10月にアメリカの制裁が厳格化される以前、エイラーのデータによれば、ウラル原油のディスカウントは12～14ドル/バレルでした。アナリストは、このレベルが回復するのは2027年第3四半期だと考えています。このように長期間の輸出の適応は、多数の外部制限による蓄積された影響によるものだとポリシュクはいいます。
エイラーのアナリストの予測によれば、2026年のウラル原油の平均価格は59ドル/バレル、2027年は45ドル/バレル、2028年は53ドル/バ레ルになると見込まれています。2026～2028年の連邦予算において、ウラル原油の価格は今年59ドル/バレル、2027年61ドル/バレル、2028年65ドル/バレルに設定されています。経済発展省のデータによれば、2026年5月のウラル原油の平均価格は86.52ドル/バレルでした。
今後のロシアの原油価格のディスカウントの動向は、全て地政学的な状況に依存すると、オープンオイルマーケットのセゲイ・テレシュキンCEOは述べています。地政学的状況が改善すれば、ウラル原油の迷惑料は10ドル/バレル以下に減少する可能性があると、専門家は指摘しています。しかし、テレシュキンによれば、ロシアの石油業界に対する制限の強化の可能性は事実上尽きているため、実質的なディスカウントの増加はあまり考えられないとのことです。
NEFTリサーチのマネージングパートナーであるセゲイ・フロロフによると、ロシアの原油価格のディスカウントは、世界市場における原材料供給の制限、ロジスティクスの改善、および国内企業による輸出流通の再指向のために続けて縮小すると見られています。
ロシアの企業は制限に対して比較的迅速に適応していると、カサトキンコンサルティングのパートナーであるドミトリー・カサトキンは述べています。彼の意見では、第2四半期のディスカウントの減少は、ホルムズ海峡の封鎖によって促進され、買い手は原材料の出所をあまり気にせず、物理的な入手可能性と供給の価格を優先するようになったと指摘しています。
ロシアの石油業界に対する新たな制裁が発表されれば、ディスカウントは一時的に幅が広がると専門家は考えています。しかし、中東での武装紛争がさらに長引く場合、消費者は輸入を再構築し、配送ルートや供給者の構造を変更し始めるとカサトキンは警告しています。これにより市場での競争が増加し、ディスカウントの減少を妨げるだけでなく、再度ディスカウントが上昇する可能性があるとアナリストは述べています。さらに、世界の石油需要の減少と他の生産者からの供給の増加もディスカウントの減少を妨げる可能性があります。
フロロフも競争する供給者による生産と輸出の増加により短期間のディスカウントの上昇を示唆しています。一方で、中国とインドにおける原材料需要の増加があれば、ディスカウントの減少は加速すると専門家は考えています。
ファイナムのアナリストであるニコライ・ドゥーチェンコの予測によれば、2026年のウラル原油の平均価格は65～75ドル/バレルになるとされています。カサトキンは、ウラル原油の平均価格は73～78ドル/バレルになると見ています。
出典：
Vedomosti
