ロシアの石油精製所の春季定期メンテナンスは、農業セクターにおけるディーゼル燃料の季節的需要の増加期と重なる可能性があり、今年は通常よりも遅い時期に到来する見込みです。市場参加者は、この組み合わせが、昨年10月以来の最高値に到達した夏季燃料の価格維持を支える可能性があると考えています。
悪天候による春季農業作業の遅れは、定期メンテナンスの期間と重なり、ディーゼル市場を支える要因になると、関係者は述べています。市場参加者の一人によると、中東情勢の悪化によって輸出パリティが上昇し、価格の上昇に寄与する可能性があるとのことです。
メンテナンス準備に向けて、石油精製所での商業在庫が高水準で維持されていることが、エネルギー省からの情報として「コメルサント」に通達されています。種まきキャンペーンに備えて、石油会社は農業生産者への燃料供給量を調整しています。また、「エネルギー省はモーター燃料市場のコンジョンクチャーを監視し、需要と供給のバランスに応じて必要な規制措置を講じる」と省は付け加えました。
3月10日、サンクトペテルブルクの取引所での夏季ディーゼルの価格は、ロシアの欧州部分のインデックスに基づき1.96%上昇し、トン当たり60,530ルーブルに達しました。季節外ディーゼルは1.1%の上昇でトン当たり60,630ルーブルとなり、いずれも2025年10月中旬以来の最高値となっています。3月2日から6日の間に、夏季ディーゼルの卸売価格は5.6%、季節外ディーゼルは7.7%上昇しました。
3月の第1週、外部の不確実性と季節的需要の増加に対する期待の中で、ディーゼルの取引所価格は上昇に転じたと、全国取引所価格庁のレビューは述べています。
アナリストによれば、市場参加者は農業および建設セクターからの消費の増加に備えて在庫を形成し始めています。しかし、カレンダー上の春が到来したにもかかわらず、実際の需要は天候条件によって抑制されており、物流を複雑にし、経済活動が鈍化しているとレビューに記載されています。このため、ディーゼルの総販売量は依然として比較的低く、日量57,900トンを記録しており、これが価格の上昇を支える要因となっています。石油会社は、夏季ディーゼルの比率を増やしており、3月の最低販売計画は310,900トンに設定されており、これは2月の数字に比べて84%増加しています。
プロリウム社の石油市場、石油製品、マクロ経済の主なアナリストであるアンドレイ・ディアチェンコ氏によると、雪による影響で農業従事者の活動が2～3週間遅れる可能性がありますが、夏季ディーゼルの在庫はすでに形成されており、現在の追加は不適切だと述べています。
アルファキャピタルのポートフォリオマネージャーであるドミトリー・スクリャビン氏は、現在の販売量が価格上昇の要因にならないと考えています。石油精製所の予定される春季メンテナンスは、スケジュールが守られれば市場に顕著な影響を与えないだろうと彼は述べています。さらに、昨年の経験が実際に多くの在庫を保有していることを示したと彼は付け加えました。NEFT Researchのパートナーであるセルゲイ・フロロフ氏は、ロシアがディーゼルをかなりの余剰で生産しているため、計画外の石油精製所の停止があっても供給不足のリスクは低いと指摘しています。
春のディーゼルの取引所価格の動向は、デンピング支払いの状況によっても左右されると、オープンオイルマーケットの社長であるセルゲイ・テレシキン氏が述べています。補助金が高ければ高いほど、石油企業が価格を引き上げるためのインセンティブは低下し、支払いが減ると企業は卸売価格の上昇を通じて損失を補填します。2月、とりわけ、石油企業はデンピングメカニズムに基づき、過去5年間で初めて予算に188億ルーブルを納入したと、財務省の資料によれば示されています。1月の予算からの支払いは169億ルーブルとなりました。
3月、外部の石油製品の価格上昇が生産者に有利に働く可能性があると、セルゲイ・テレシキン氏は指摘しています。デンピングの公式が修正されない場合、年内に再び価格がトンあたり70,000ルーブルを超える可能性があると彼は付け加えました。
1月、エイラーのアナリストによると、ロシアの生産者にとってディーゼルの輸出収益は、国内供給を初めて2024年以降に上回ったとされています。これは、取引所価格の低下によるものであるとされています。ロイターのデータによれば、1月のロシアからの海上ディーゼルおよびガゾイルの輸出は、12月比で19%増の400万トンとなりました。2月は、バルト海の港における厳しい氷の状況と石油精製所の計画外メンテナンスにより出荷が285万トンに減少しました。現在、ディーゼルを輸出できるのは生産者のみとなっており、そのほかの企業に対しては7月31日までの禁止措置が適用されています。
出所: コメルサント
