石油・ガスとエネルギーのニュース：2025年11月24日の市場のグローバルな出来事

2025年11月24日石油・ガスおよびエネルギー市場の最新ニュース：世界的な出来事、分析、精製、ガス、電力および石油製品

新しい週の始まりに、世界の石油およびガス市場は重要な地政学的なシグナルや業界のイベントに反応しています。ウクライナでの紛争の外交的解決を目指す試みの中で、原油価格は月間最低値に下落し、エネルギーセクターでは、欧州へのLNG輸出の増加や石油精製の記録的利益、COP30気候サミットの妥結結果など、注目すべき動きが見られています。以下は2025年11月24日のエネルギー産業の主要ニュースおよび傾向の概要です。

世界の石油市場：平和への期待と新たな制裁

原油価格が低下。 世界の原油価格は先週、過去1ヶ月で最低レベルで終わりました。ブレントは約$62.5 バレル、WTIは$58.1に下落し、前週よりも3％低下しました。米国のロシアとウクライナの間の平和的合意の可能性を受け、投資家は長期にわたる紛争の終結と部分的な制裁解除を見越しており、これがロシアの原油が市場に戻る可能性を引き寄せました。同時に、リスク感情を抑制しているのは米国の高金利とドルの強化であり、これにより他の通貨を使用する購入者にとって商品が高くなっています。

制裁とその解除の見通し。 11月21日金曜日、新たな米国の制裁がロシアの主要石油企業「ロスネフチ」および「ルコイル」に対して発効しました。これらの制限はロシアの原油の輸出による収入のさらなる削減を目的としていました。しかし、米国で承認されたウクライナの平和計画は、合意が実施された場合に制裁が解除される可能性を含んでいます。市場はすでにその可能性を織り込みつつあり、ロシア供給の中断リスクがわずかに低下していますが、専門家は実際の平和的取引に保証はないと警告しています。モスクワとキーウはまだ計画の条件を懐疑的に評価しており、アナリストは最終的な合意には長い時間が必要だと述べています。

需給のバランス。 石油市場の基本的なファクターは潜在的な過剰供給にシフトしています。石油輸出国機構（OPEC）は最近の報告で予測を修正しました：2026年には世界の石油市場がわずかな供給過剰に転じるとされています。OPEC+は、OPEC外の国からの供給増加を受けて市場への供給過剰を回避するために、2026年Q1に生産増加を見合わせる意向を示しています。ゴールドマン・サックスを含む銀行アナリストも、供給の急増により今後1〜2年の間に原油価格が緩やかに下落することを予測しています。過剰供給の別の指標として、海上に保管されている原油の記録的な量があります。トレーダーの推定によれば、制裁によりロシア産の原料のかなりの部分が買い手を待つフローティングストレージに蓄積されています。このような要因が重なり、原油価格に圧力をかけています。

米国のシェールオイル生産：$60の価格での試練

低価格の原油は米国のシェールセクターに影響を与え始めています。最大の米国の油田、パーミアン・ベイスン（テキサス州とニューメキシコ州）では掘削活動が減少しています。 企業は掘削装置を保管し、 失業の波が業界を襲っています：いくつかの独立した生産者にとってのシェールオイルの生産コストが現在の市場価格の約$60に近づいており、新しい井戸の収益性を疑問視しています。地域からの報告によると、最近数週間で数十の掘削装置が停止され、いくつかの石油サービス会社は人員を最適化しています。

それにもかかわらず、専門家は米国のシェール業界が類似の低迷サイクルを経て柔軟性を示してきたことを指摘しています。安定した資金調達を持つ大手企業は、活発に資産を買い集めています。生産の減少に伴い、合併・買収の取引も活発化しています。最近、エクソンモービルの大規模なシェール生産者の買収ニュースが業界を驚かせました（これによりパーミアン・ベイスンでのメジャーの地位が強化されました）。価格が比較的低水準にとどまる場合、米国の生産の減少は市場をバランスさせ、2026年の後半には供給の収縮を引き起こす可能性があり、それが価格を支持することになると期待されています。

石油製品と精製：マージンの急増とインフラの問題

精油会社の記録的利益。 原油とは異なり、石油製品市場は緊張感が増しています。11月、主要な市場での石油精製マージンは数年ぶりの高水準に達しました。業界のアナリストによると、欧州の製油所は1バレルごとに約$30–34の純利益を得ており、この水準は2023年以来見られないものです。米国（3-2-1クラッキングインデックスは記録的水準に近づいています）やアジアでも同様の状況が見られます。いくつかの要因が油精製業者に好影響を与えました：

能力の削減： 世界中の製油所の計画的および非計画的な停止が続き、ガソリン、ディーゼル、航空燃料の供給が減少しました。米国および欧州では、近年いくつかの製油所が閉鎖され、ナイジェリアや中東では大規模な新製油所（例：ダンゴテ、アル・ズール）が修理や調整のために一時的に生産を減少させました。
ドローン攻撃と制裁： 紛争中のロシアの製油所やパイプラインに対するドローン攻撃が、同国からの石油製品の輸出を減少させました。同時に、西側諸国によるロシアの石油製品に対する禁輸や関税が、特にヨーロッパにおいてディーゼルの供給を制約しました。
ディーゼル需要の増加： 欧州ではディーゼル燃料の構造的な不足が見られ、経済成長と寒い季節が需要を支持しており、独自の精製はそれを完全にはカバーしていません。アジア、中東、米国からの輸入供給が不足していることで、ディーゼルの価格が押し上げられています。

国際エネルギー機関（IEA）は、精製マージンの急騰により石油会社が予測を見直していることを指摘しています。年初の厳しい見通しにもかかわらず、2025年の第3四半期はダウンストリームセグメントにとって極めて成功したものとなりました。たとえば、フランスのトタルエナジーズは、好ましい環境のおかげで、石油精製部門の利益が前年比で76％増加したと報告しています。専門家は、高マージンが年末まで維持され、秋季の修理が終了した後、製油所が能力を増加させる刺激となると考えています。

米国のパイプライン事故。 インフラの問題も石油製品市場に影響を与えています。11月、米国最大級の製品パイプラインシステムオリンピックパイプラインで漏れが発生しました。これはワシントン州から隣接するオレゴン州にガソリン、ディーゼル、航空燃料を輸送するもので、11月11日にエバレット市近くで漏れが発見され、運営者（BP）は流体の輸送を停止せざるを得ませんでした。州の当局は緊急事態を宣言し、パイプラインの停止がシアトル国際空港の航空用灯油の供給を妨げました。週の終わりには、緊急チームが損傷を探すために30メートル以上のパイプを掘り起こしましたが、漏れの原因は直ちには特定できませんでした。パイプラインの2本のラインのうち1本は部分的に再開されましたが、全体的なシステムはまだ完全には稼働していません。この事件は燃料インフラの脆弱性を浮き彫りにしています。地域の燃料在庫は自動車輸送や予備供給で補填され、地元の航空灯油やガソリンの価格が一時的に上昇しました。パイプラインは修理と点検が行われた後に完全に復旧する見込みです。

ガス市場と欧州のエネルギー安全保障

欧州のガス市場は冬季シーズンに入っていますが、エネルギーの安全保障に関する問題は依然として最優先事項です。過去数ヶ月間のLNGの積極的な調達と消費の節約により、冬の始まりにEU諸国の地下ガス貯蔵庫はほぼ記録的なレベルに達しています。これにより、寒波が到来した場合の価格急騰リスクが緩和されています。一方、ヨーロッパ諸国はガス供給の多様化を続け、ロシアからの輸入依存度を減少させています：

ドイツの新しいLNGターミナル： EU経済最大の国がLNGの受け入れ能力を増強しています。2026年にはエルベ口での第5の浮体式再ガス化ターミナル（FSRU）が稼働する予定です。すでに2025年の第3四半期には、LNGがドイツの全ガス輸入の約11％を占めています。恒久的なターミナルの建設は加速しており、ベルリンは2022-2023年に失われたロシアからのパイプラインガスを完全に置き換えることを目指しています。
米国の支援によるバルカンガスパイプライン： 東南ヨーロッパで長らく議論されていた代替ガスパイプラインプロジェクトが始まります。ボスニア・ヘルツェゴビナは米国の助けを借りて、クロアチアとの接続パイプラインの建設計画を再開しました。この「南部インターコネクタ」からクロアチアのLNGターミナルにガスが供給され、ボスニア側が現在「トルコストリーム」を通じて輸入しているロシアのガスへの依存度を削減します。アメリカのパートナーはプロジェクトへの主要投資家となる意向を示しています。以前、動きが滞っていたのはボスニアでの内部政治的な対立でしたが、今やプロジェクトは新たな支持を得て進展しています。
ウクライナの輸入増加： ロシアとの紛争が激化する中、ウクライナはガス分野で深刻な問題に直面しています。インフラの攻撃により、国は最近の数ヶ月で自国内のガス生産の半分を失いました。この冬を乗り切るために、キエフは隣国からの燃料調達を急増させています。11月には、トランスバルカンの供給ルートが再度利用され、ルーマニアとブルガリア経由でギリシャから約230万立方メートルのガスが輸入され始めました（ギリシャにはLNGターミナルがあります）。ウクライナはハンガリー、ポーランド、スロバキアからも安定してガスを取得しています。これらの対策により、攻撃によって生じた不足を補い、冬期間のウクライナの需要を支えることができます。

エネルギー安全保障と政策。 ヨーロッパのいくつかの国では、重要なエネルギーインフラの管理が注目されています。たとえば、イタリア政府は、国内の電力網およびガスパイプラインを管理する企業への中国の投資家の関与に懸念を表明しました。公式は、戦略的ネットワークは信頼できる内部の管理の下に留まるべきだと述べており、外国の株主の資産に対する持分を制限する措置が検討されています。この措置は、EUがエネルギーの独立性を強化し、インフラを地政学的リスクから保護するという全体的な傾向に沿ったものです。

価格の状況。 高い在庫と供給先の多様化により、欧州のスポットガス価格はこのシーズンには比較的適度に保たれています。特定の国の規制当局は消費者保護を続けており、英国では12月から世帯向けの上限料金（price cap）がわずかに0.2％上昇しますが、これは卸売価格の安定を反映しています。しかし、電気および暖房の請求は危機前の水準を上回っており、政府は市場価格と国民支援措置のバランスを取る必要があります。

電力業界と石炭：相反する傾向

世界の電力生成では、「グリーン」エネルギー源の増加と同時に、需要を賄うための石炭使用の増加が確認されています。これは主に中国およびアジアの一部の発展途上国の例で表れています：

中国での電力生成の記録。 中国では電力需要が急速に増加しており、2025年10月はこの月において史上最大の発電量（月8000億kWh超、前年比+7.9%）を記録しました。同時に、火力発電所（特に石炭火力）の出力は7％以上増加し、風力および太陽光発電所の季節的な減少を補っています。再生可能エネルギーの拡充努力にもかかわらず、中国の電力の約70％はまだ石炭から生産されているため、消費の増加は必然的に石炭消費の増加につながります。

石炭の不足と価格の上昇。 矛盾することに、中国での石炭使用が記録的な一方で、同国の石炭生産は若干減少しています。これは、北京が採鉱業の安全性や過剰設備の問題に対処するために導入した制限が原因です。その結果、公式データによると、10月には前年より2.3％少ない石炭が生産されました。国内市場での供給の減少は価格の上昇を引き起こしました。秦皇島の主要港でのエネルギー用石炭の基準価格は835元/トン（約$117）に達し、夏の最低値より37％上昇しました。この不足は輸入で補填され、中国はインドネシアやオーストラリアからの石炭購入を増やし、世界市場での需要を支えています。

世界的な石炭生産の記録。 IEAの推定によれば、2025年の世界の石炭生産は新たな記録である約92億トンに達するとされています。増加の主な要因は、中国とインドであり、これらの国では経済成長が依然として石炭エネルギーに依存しています。国際的な専門家は、持続的に高い石炭燃焼率が気候目標の達成を困難にすると懸念しています。しかし、短期的には多くの国が環境義務と信頼できるエネルギー供給の必要性の間でバランスを取らざるを得ません。

戦争によるエネルギーシステムへの打撃。 ヨーロッパでは、ウクライナのエネルギーインフラに対する意図的な攻撃が問題となっています。「ウクレナエルゴ」の運営者によると、11月23日の朝時点で、40万人以上の消費者が特に夜の攻撃を受けた東部地域で電力供給なしで残されていました。修理チームは24時間体制で稼働し、予備回路への接続や電気配線の修復を行っていますが、新たな損傷は秋から冬の最大負荷に対処するのをさらに困難にしています。ウクライナの電力システムは欧州のENTSO-Eと統合されており、負荷不足の際に緊急で電力を輸入することが可能ですが、状況は非常に緊迫しています。国際的なパートナーは、ウクライナの電力ネットワークを維持するための機器や資金で支援を行っています。

再生可能エネルギー：プロジェクトと成果

再生可能エネルギー（VIE）セクターは、世界中で着実に発展を続けており、新たな記録やイニシアティブを示しています：

パキスタンが太陽光発電に移行。 国は重要な節目を迎えようとしており、政府の発表によれば、2026年には屋根に設置された太陽光パネルからの電力生成がいくつかの大型産業地区の日中消費量を超える見込みです。これはパキスタンの歴史において初めての事例となります。太陽光発電の活発な発展は、高価な輸入燃料への依存を減らす戦略の一部です。工場や企業の屋根に設置された太陽光パネルには政府の補助金があり、海外投資者を引き寄せています。余剰な昼間の発電はエネルギー貯蔵装置の充電や共有ネットワークへの供給に利用され、ピーク時の電力供給状況が改善される見込みです。
欧州の新しい洋上風力発電プロジェクト。 オーシャンウィンズ（ポルトガルのEDPとフランスのエンジーの合弁事業）コンソーシアムが、ケルト海（イギリス南西部沿岸地域）に大規模な浮体式風力発電所の建設権を獲得しました。計画されている出力は数百MWで、数十万世帯に「グリーン」電力を供給することができます。このプロジェクトは、深い水域に設置可能な浮体式タービンへの関心の高まりを強調しています。英国およびEU諸国は洋上風力発電所のためにオークションを積極的に実施し、エネルギーミックスに協力する目的で再生可能エネルギーの比率を増やす取り組みを進めています。
電力網インフラへの投資。 ドイツのシーメンスエナジーは、電力ネットワーク設備の製造を2028年までに開始するために21億ユーロ（約23億ドル）を投資する計画を発表しました。プロジェクトは数カ国にまたがり、再生可能エネルギーの統合に向けた電力ネットワークの「ボトルネック」を解消することを目指しています。風力エネルギー部門の危機が続く中、シーメンスエナジーはより安定したビジネスモデルであるエネルギーの送電と配電に賭けています。変圧器、スイッチング機器、およびパワーエレクトロニクスの製造能力の拡張は、再生可能エネルギーへの転換を成功させるために非常に重要と見なされ、EU諸国の政府からも支援されています。
企業が「グリーン」エネルギーを調達。 エネルギー会社と大企業との間での再生可能エネルギーの直接供給契約の締結が続いています。フランスのトタルエナジーズは、アメリカのオハイオ州におけるGoogleのデータセンターに新しい太陽光および風力発電所から電力を供給する契約を締結しました。この取引は長期的なものであり、IT大手が100%の再生可能エネルギー利用に近づくことを目指しています。企業のPPA（電力購入契約）は市場において重要な要素となり、世界中の新しい再生可能エネルギー施設の建設を推進しています。

企業ニュースとエネルギー業界への投資

複数の重要なイベントが燃料・エネルギー業界の企業セグメントで発生しており、業界が新しい現実に適応しています：

エクソンモービルが水素プロジェクトを一時停止。 アメリカの石油・ガスの巨人エクソンモービルは、「青水素」の生産に関する最も野心的なプロジェクトの一つを一時中止しました。予定されていた大型水素プラント（テキサス州での予定）は、潜在的な消費者からの需要不足により延期されました。エクソンのダーレン・ウッズCEOによれば、顧客は経済的に合理的な価格で大量の水素を購入する準備が整っていないとのことです。この状況はより広範な傾向を反映しており、伝統的な石油・ガス企業の低炭素技術への移行は期待されたよりも遅れて進行しています。アナリストは、エクソンモービルや他のメジャーが排出削減目標の達成期限を再検討していると指摘し、現在の価格状況の中で収益性の高い石油・ガス採掘のオペレーションにより重点を置いているとしています。
鉱業大手は銅に注目。 商品大手の合併が新たに進行中です。オーストラリアのBHPグループは、英国のアングロ・アメリカンに対して再度買収の提案を行いました。アングロは最近カナダのテック・リソーシズとの合併を歓迎し、重要な電気自動車、ケーブル、再生可能エネルギーの需要を支えるために銅の生産に集中することを目指しています。BHPはすでに銅の大手として知られており、特に市場を支配する大規模な銅生産企業を目指しています。アングロアメリカンの経営陣は現時点でコメントを控えており、議論の詳細は明らかにされていません。もし取引が成立すれば、鉱業業界が再編成され、BHPが南アフリカ、南アメリカなどの戦略的な銅の供給を確保することになります。
米国が$1000億を重要な資源に投資。 アメリカの輸出入銀行（US EXIM）は、米国と同盟国のための重要な資源の持続可能な供給を確保するための前例のない資金調達プログラムを発表しました。このプログラムでは、$1000億の投資が希土類金属、リチウム、ニッケル、ウランの採掘および精製に関連したプロジェクト、さらにはLNG生産能力や原子力の部品の開発に支出される予定です。すでに最初の取引パッケージが形成されています。これには、エジプトへの米国LNG輸出に対する40億ドルの保険や、パキスタンの大規模な銅・金鉱山「レコ・ディク」の開発のための12.5億ドルの融資が含まれています。EXIMの取り組みは、米国の「エネルギーの支配」強化および高技術およびエネルギー産業の原材料供給の中国への依存を減少させる政策に合致しています。米国議会が銀行への資金供給を承認したことを考えると、今後数年間で米国が世界中の資源プログラムにおいて積極的な役割を果たすことが期待されます。
ハンガリーの原子力プロジェクトが例外措置を受ける。 制裁政策の中で注目すべきニュースがヨーロッパから報告されています：米国財務省は、特定の企業がロシアの国家企業「ロスアトム」との共同で新たな原子力発電所「パークシュ2」の建設に関する決済を行うための特別ライセンスを発行しました。このプロジェクトは、以前の制裁によって資金調達に不確実性を引き起こしていました。バデペストのエネルギー安全保障を維持するためのリクエストによって例外が設けられたと考えられています。このライセンスは、建設の非原子力側面に関わるトランザクションに適用され、制裁体制が厳しい中、エネルギー安定性の必要に応じた点的な緩和が可能であることを示しています。

COP30気候サミット：石油とガスからの撤退なしの妥協

ブラジルのベレンで第30回国連気候変動枠組条約締約国会議（COP30）が開催され、最終合意はエネルギー分野における国際的交渉の困難さを反映しています。 サミットの最終文書 は大変な努力の末に承認され、先進国グループのより迅速な手段を求めることと、燃料輸出国や発展途上国のグループとの間の妥協点となりました。

脆弱国への金融支援。 COP30の主な成果の一つは、2035年までに発展途上国への気候資金の供給量を3倍にするという約束です。豊かな国々は、気候変動への適応プロジェクトへの支援を増やす意向を示しています。これは、気候リスクに対する不釣り合いな脆弱性を指摘するグローバル南部国家の基本的な要求でした。欧州連合（EU）は当初は合意案を「十分に野心的ではない」と批判しましたが、結局、最貧国への支援メカニズムを開始するために、この合意の成立を阻止しませんでした。EUの交渉者の一人によれば、「理想的ではないが、最も脆弱な国々への資金提供を導くことができる」と述べています。

化石燃料の扱いに関する合意の不一致。 交渉で最も論争の的となったのは、石油、ガス、石炭の運命に関するものでした。最初の決定草案には「化石燃料からの段階的撤退計画」が含まれていましたが、最終文書にはそのような表現はありませんでした。「アラブグループ」と呼ばれる国々や他の石油・ガス生産国は、化石燃料使用の直接的な削減に関するいかなる言及にも強く反対しました。彼らは、採掘の縮小よりも二酸化炭素回収技術や石油とガスの「クリーン」利用について議論することがはるかに重要であることを主張しました。その結果、エネルギー移行の問題は定義された範囲であり、石油と石炭の削減量に関する数値目標が欠落しています。この譲歩により、ラテンアメリカ諸国（コロンビア、ウルグアイ、パナマはより厳しい文言を要求していた）が失望しましたが、合意形成には必要でした。

反応と今後の展望。 COP30の妥協合意には賛否がありました。一方では、多国間の気候プロセスを維持し、適応および「グリーン」技術のための資金の流入を確保しました。他方で、化石燃料からの撤退に関する具体性の欠如は、パリ協定の履行を加速するための機会を逸したと専門家は呼んでいます。国連のアントニオ・グテーレス事務総長は、石炭、石油、ガスからの段階的な撤退に関する「ロードマップ」を求めており、慎重な楽観主義を示し、対話は続いており、決定的な解決策はまだ先にあると述べています。また、次回の会議の開催地が決定され、2026年のCOP31はトルコで開催されることが発表されました。アンカラはオーストラリアとの共同主催の合意に達し、トルコでのサミットが行われる予定です。世界は次回の会議で、世界経済の脱炭素化に向けたより大胆な一歩を踏み出すことができるか、注目するでしょう。

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