経済イベントと企業収益報告の概要 - 2026年7月26日: 市場は閉鎖、しかし今週の議題は既に設定されている — FRBの決定、日本銀行の会議、Microsoft、Meta、Apple、Amazon、Shell、Rio Tintoの四半期実績、そしてロシア中央銀行の政策金利引下げに対するモスクワ取引所の反応
2026年7月26日（日） — 売買なし、マクロ経済統計なしの日です。世界の市場は閉じており、経済カレンダーは空白であり、ロシアでは海軍の日が祝われています。しかし、投資家にとってこれは休暇ではなく、準備のためのウィンドウです。今週は年間で最も忙しい週の一つが待っています。7月27日から31日の経済イベントや企業収益発表には、FRBの金利決定、日本銀行の会議、7月の米国GDPの発表やPCEデフレーター、S&P 500の時価総額のかなりの部分を占める企業の四半期実績が含まれています。背景には、ブレント原油が三桁の水準に近いままであるイランを巡る紛争があります。
世界市場の取引週の総括
週は混合と全体的な下落で終わりました。7月24日金曜日、S&P 500指数はわずか0.05%上昇し、7411.98ポイントで取引を終了しました。ダウ・ジョーンズは0.46%上昇し51,947.25ポイント、一方、ナスダック総合は0.64%下落し24,975.82ポイントになりました。5回のセッションを通じて、これらの3つのアメリカの指数はすべてマイナスになり、そのうちナスダックは約2%失いました。
- 今週の主なショック — 木曜日の売りがあり、「素晴らしき7人」グループは合計約8000億ドルの時価総額を失いました。
- アルファベットは約7%下落し、テスラは14%下落しました。両社はAIインフラストラクチャーへの投資が急増する中で、四半期においてマイナスの自由現金流出を示しました。
- インテルは金曜日に期待を上回る決算を出したにも関わらず、ほぼ8%下落しました。市場は収益よりも支出を罰しました。
- アップルは約3.5%上昇し、ダウを支え、7月初めに歴史的な最高値を更新しました。
その一方で、決算シーズンは好調に進行しています。S&P 500で第一に報告した95社のうち、約88%が予想を上回る利益を報告しました。良好な数字と株価の反応が弱いこととの間の乖離は、投資家にとっての重要なシグナルです。市場は利益ではなく、資本支出を再評価しています。
原油、ガス、金：価格における地政学的プレミアム
商品市場は、世界経済への地政学的リスクの主な伝達チャネルとして機能しています。金曜日、ブレントは約4%下落し、1バレルあたり約97ドルで取引を終了しました。これは6月末以来の最大の日次下落ですが、週末までで株価は12%以上上昇しました。
- ホルムズ海峡を通る海上輸送が混乱しており、ペルシャ湾の一部の輸出流通が転送されています。
- 紅海でのフーシ派による2つのサウジアラビアのタンカーへの攻撃が、物流リスクの第二のフロントを開き、チャーター料金を引き上げました。
- 金は歴史的最高値（約4,100ドル/オンス）付近で保持され、資産の保護の需要を反映しています。
- ヨーロッパにおけるディーゼルとジェット燃料の加工マージンは、低い在庫に対し異常に高いままです。
中央銀行: FRB、日本銀行、ロシア中央銀行
7月27日から31日は金融政策の週です。
- 米国FRBは7月28日から29日にかけて会議を開催します。金利は3.50%から3.75%の範囲です。新たな予測（ドットプロット）は発表されません。先物は、金利が維持される確率を約64%、25ベーシスポイント引き上げる確率を約35%と評価しています。市場の注目すべきイベントは、規制当局の議長ケビン・ウォルシュの記者会見です。
- 日本銀行は7月30日から31日に会議を開き、四半期のアウトルックレポートを発表します。金利は6月の引き上げ後1.0%に留まり、コンセンサスは休止を予想していますが、インフレに関するコメントが円の動きを急激に変える可能性があります。
- ロシア中央銀行は7月24日に基準金利を25ベーシスポイント引き下げて年14.00%にしました。これは10回連続での引き下げであり、2026年における5回目の引き下げです。規制当局は、中立的なシグナルを出しインフレ期待の上昇、燃料や農産物価格の急上昇に触れた一方で、年率4〜5%の持続的なインフレが続いていることを強調しました。
今週の米国企業の収益報告
来週の米国の上場企業の収益報告カレンダーは、この四半期で最も密度が高いものです。
- 7月29日水曜日: Microsoft、Metaプラットフォーム、Qualcomm、スターバックス、パブリックストレージ、Humana、ボストンサイエンティフィック、バイオジェン、コグニザント。
- 7月30日木曜日: Amazon、Apple、マスターカード、バレロエナジー、レジェネロン、エクセロン、Xcelエナジー。
- また今週中に: プロクター・アンド・ギャンブル、ゼネラル・ダイナミクス、L3ハリス、ジョンソン・コントロールズ、アンフェノール、ガーミン、オールドドミニオン・フレイトライン、ビザ、コカ・コーラ、ペイパル。
投資家にとっての重要なポイントは、収益ではなく、ハイパースケーラーの資本支出とAzureおよびAWSのクラウドセグメントの動きです。
ヨーロッパ: Euro Stoxx 50、FTSE 100、エネルギーによる利益の歪み
ヨーロッパの第二四半期の収益は約17%の成長を示していますが、ほとんどすべての成長はエネルギーセクターによって支えられています。TotalEnergiesは、約60億ドルの調整後の純利益を報告し、前年比67%増加しました。リプソルは18.4億ユーロを報告し、前年の5.98億ユーロに対し増加しています。一方で、産業界、航空運送業、消費セクターにとって同じ原油はコストとなります。
今週はAstraZenecaおよびVodafone（7月27日）、Barclays、GSK、Unilever（7月28日）、Airbus、Rio Tinto、Standard Chartered、Reckitt、Glencore（7月29日）、Shell、Lloyds、ロールス・ロイス、BAEシステムズ、アングロアメリカン、ブリティッシュ・アメリカン・タバコ、ロンドン証券取引所グループ（7月30日）、NatWest、IAG、ITV、テイラーウィンピー（7月31日）が報告されます。ドイツの総合PMIは7月に成長域（51.2）に戻り、ユーロ圏全体の見通しを若干改善しています。
アジア: 日経225、円、中国の需要
日本市場は記録的水準に近い状態を維持しており、円安が輸出業者を支えています。一部の投資会社は、さらに円安になるとの予測を立てています。アジア市場にとって決定的となるイベントは、日本銀行の決定、東京の生産とインフレのデータ、そして中国の製鉄業者や石油精製業者の原材料の価格上昇への反応です。
ロシア: 利下げ後のモスクワ取引所指数
ロシア株式市場は、ほぼ20週間ぶりに週末を成長で終了しました。中央銀行の決定後、モスクワ取引所指数は2100ポイントを下回った後、損失を取り戻しました。金曜日のリーダーは「ルサグロ」(+35.7%の企業ニュース)、モスクワ証券取引所(+5.7%)、MMK(+4.9%)、エン+グループ(+4.2%)、および「フォスアグロ」、「ヤンデックス」、「NLMK」でした。
MOEXの企業イベントカレンダーは次の通りです:
- 7月27日 — 「ノリリスク」: 2026年上半期の生産結果。
- 7月28日 — TGC-1および「全てのツール」: 6ヶ月間の運営結果。
- 7月29日 — 「アクロン」: 配当のお年次株主総会（235ルーブル/株）。
既に発表されたものでは、「ノバテック」のIFRSによる純利益は上半期に2186億ルーブルに減少しました。別の要因として、Lukoilの国際資産販売に関する交渉のためのOFACライセンスが2026年8月22日まで延長されました。
今週のマクロ統計
- 米国の第二四半期のGDP（第一次評価） — 木曜日。
- 6月のコアPCEデフレーター — FRBの主要なインフレ指標。
- アメリカの個人所得と支出、失業保険の申請件数。
- 米国の消費者信頼感指数およびユーロ圏のビジネス動向指標。
- 東京のインフレおよび日本の工業生産。
日々の総括: 投資家に注意すべきこと
- 資本支出が収益より重要。 アルファベットとテスラの決算に対する市場の反応は、強固な業績でもAIへの攻撃的な投資に対して市場が罰を与える準備があることを示しました。Microsoft、Meta、Amazon、Appleの決算は、これらの投資がクラウド収益の成長に転換できるかどうかの試金石となります。
- 原油の二重リスク。 ブレントが100ドル近くで推移することは、石油ガス輸出国（ロシア市場を含む）にとっては支援となり、製造業、運輸、消費者にとってはインフレ税となります。このバランス上、あなたのポートフォリオがどちら側にあるかを評価する必要があります。
- FRBの決定はドットプロットなし。 新たな予測の欠如が、声明と記者会見の文言の重要性を高めています。市場が約三分の一で評価している金利上昇のシナリオは、リスク資産の評価において過小評価されています。
- 新たな米国関税。 主要貿易相手国に対する10〜12.5%の関税が発効し、輸入業者のマージンや秋のインフレ統計に徐々に影響を及ぼすでしょう。
- ロシア市場: 緩和サイクルは続く。 キー金利が14%に引き下げられることで資金調達が安くなり、預金に比べて株式が魅力的になりますが、中央銀行の中立的なシグナルとインフレ期待の上昇は、長期的なOFZに対する慎重さを要求します。
- 週末の宿題。 月曜日の取引開始までに、地域別およびセクター別の分散、保護資産の割合、ストップオーダーの水準を確認してください — 週間は高いボラティリティを約束しています。
