2025年11月14日金曜日の石油・ガスおよびエネルギーセクターの最新ニュース。石油の供給過剰、ロシアへの制裁、ヨーロッパのエネルギーリスク、原子力および再生可能エネルギー分野の新プロジェクトの分析。
世界の石油市場：供給過剰が価格を圧迫
世界の石油価格は、供給過剰の兆候と需要の弱体化によって引き続き圧力を受けています。前日、価格が急落した後、木曜日には安定しました。ブレントは約63ドル、WTIは約59ドルで推移しています。投資家は過剰生産の見通しを考慮しています。最近オペックは予測を見直し、2026年には世界の石油供給が需要をわずかに上回ると予想しています。同様に、国際エネルギー機関（IEA）は、OPEC+以外の生産の増加予測を引き上げており、来年の市場での供給過剰の可能性を示唆しています。この状況の中で、石油価格は数か月間の最低レベルにまで下落しました。
統計データはこのトレンドを裏付けています。商業用石油在庫は主要地域で増加しています。アメリカでは、11月7日までの週に原油在庫が約130万バレル増加し、ヨーロッパやアジアの貯蔵施設でも同様の傾向が見られます。アナリストのVortexaとKplerによると、世界中のタンカーには記録的な量の石油が蓄積されており、その量は約10億バレルです。この浮遊在庫の大部分は、制裁を受けている国（ロシア、イラン、ベネズエラ）の取り扱いの難しい石油に依存しており、港はこれを受け入れることを拒否しています。さらに、一部の大手産油国（サウジアラビアなど）からの輸出増も一時的な市場過剰を助長しています。しかし、専門家らは、石油価格には60ドル程度の「床」が存在すると指摘しており、短期的には供給途絶のリスク、特にロシアの輸出に対するアメリカの制裁の強化が市場の支えとなっています。
ロシアの石油、制裁の下で：LUKOILが出口を模索、アジアが輸入を調整
ロシアの石油・ガスセクターに対する新たな制裁は、企業と買い手に適応を迫っています。10月、アメリカは石油企業「ルコイル」と「ロスネフチ」を制裁リストに追加し、契約者には11月21日までにすべての取引を終了するよう義務付けました。関係者の話によれば、「ルコイル」は、現在の契約の履行や海外資産の売却にもっと時間が必要であるため、アメリカ財務省にこの期限の延長を求めたとのことです。同社は以前、国際的な生産、精製、貿易網の売却を急ぐよう努めており、スイスのトレーダーGunvorとの取引が報じられましたが、11月初旬にアメリカ財務省が異議を唱え、取引は破談となりました。その結果、「ルコイル」の海外での活動は宙に浮いた状態になり、同社はイラクの西カルナ2油田での最大の海外生産の不可抗力を宣言せざるを得なくなりました。現在、「ルコイル」は新たな買い手を急いで探し、スムーズにプロジェクトから撤退するためにアメリカの規制当局の猶予を望んでいます。
アジアのロシア産原油の輸入業者も供給チェーンを再構築しています。インドでは、最大の国営石油精製企業インディアンオイルが2024年初頭の石油供給に関する入札を発表し、リストにロシアのESPO（VSTO）および「ソコル」を含めています。同時に、入札条件において、供給者および出荷港はアメリカ、EU、またはイギリスの制裁を受けていないことが求められています。このように、インドの石油精製所は「ロスネフチ」と「ルコイル」との直接的な協力を避け、代替のトレーダーを通じてロシアの石油の購入を継続する計画です。一方、他のインドの加工企業Nayara Energy（部分的に「ロスネフチ」に属する）は、制裁圧力にもかかわらずロシアからの輸入を維持すると表明しました。
中国では、対照的に、主要プレーヤーによるロシア産石油の購入が減少しています。二次制裁を恐れて、SinopecやPetroChinaなどの主要な国営石油精製所や独立系の「スモールリファイナリー」は、ロシアからの粗油の輸入をほぼ半減させました。その背景には、ロシア原油を扱っていたために今年、イギリスおよびEUの制裁を受けた民間の工場Shandong Yulongの状況があります。Rystad Energyによると、中国企業によるロシア産石油の放棄は、日量約40万バレル、つまりかつての中国への供給の約45%に影響を及ぼしています。この状況は市場に影響を及ぼし、東アジア産ESPOの価格は中国の需要の減少により数か月ぶりの最低水準まで下落しました。その結果、ロシアの供給者は流通先を他の買い手にシフトさせ、第三国のトレーダーを介してより複雑な販売スキームを活用せざるを得なくなっています。
石油精製が危機に直面：ロシアの製油所が攻撃に耐える
制裁に加えて、ロシアの石油生産および精製は物理的な脅威にも直面しています。2025年、ウクライナはロシアの石油インフラへの無人攻撃を活性化しました。今年に入ってから、少なくとも17の大規模な精製所、油槽所、パイプラインが攻撃を受け、この業界にとって前例のない挑戦となっています。攻撃の第2波（8月〜10月）では、ロシアの合計精製能力の最大20%が一時的に稼働停止となりました（計画的な修理を含む）。しかし、ロシアの石油精製者は急速に復旧策を講じ、無事だった製油所で予備能力を活用し、迅速に損傷した装置を修復しました。業界のデータによれば、2025年1月から10月までの期間のロシアにおける石油処理量は前年同期比で約3%しか減少しておらず（約520万バレル/日）、石油製品の生産も6%しか減少していません。ただし、攻撃の影響でロシア当局は一時的にガソリンおよびディーゼルの輸出を制限し、戦略的エネルギー施設の周囲の防空を強化せざるを得ませんでした。
キエフ当局は、無人攻撃がロシアの燃料物流を著しく損なわせ、国内のガソリン供給を数十パーセント減少させたと主張しています。しかし、モスクワは市場の安定を宣言しています。ロシア政府は価格管理を導入し、供給を正常化し、大統領プーチンも国が「外部からの圧力に屈しない」と公に保証しました。専門家らは、短期的にはロシアの石油産業がショックに対して抵抗性を示したものの、今後の攻撃のエスカレーションや制裁の強化によって、輸出や生産に新たなリスクが生じる可能性があると指摘しています。
ヨーロッパのガスと電力：再生可能エネルギー不足による冬のリスク
ヨーロッパは暖房期のピークが近づいていますが、前年よりガスの貯蔵量は快適とは言えません。EUのガス貯蔵は満杯とは言えず、11月の初めには平均貯蔵レベルが最大の85%ほどであったのに対し、通常この時期はほぼ100%近く満たされているはずです。ドイツでは、ヨーロッパ最大のガス消費国として、貯蔵は約86%に達していますが、これは今年の秋に同国が電力生成のためにより多くのガスを燃焼させたためでもあります。再生可能エネルギー（風力および水力）の発電が減少したため、ドイツのエネルギー業者はガスおよび石炭の発電所の稼働を増やさざるを得ませんでした。2025年の10ヶ月間にドイツのガス発電量は前年同期比で約15%増加し（41.6 TWh）、発電に占めるガスの割合は過去10年間の最大19%に達しました。同時に、地域全体で風力および水力発電の合計生成量は前年同期比で約7%減少しており、その補填は「汚染源」によって行われており、ガス以外に、ドイツは4%増加した石炭発電も利用しています。
貯蔵塔の満杯度が遅いことは、ヨーロッパが冬を迎えるにあたり「安全のクッション」が脆弱であることを示しています。ただし、専門家は、厳しい冬の気候が訪れた場合でも、ヨーロッパがガス不足に悩むことはないと予測しています。貯蔵レベルは歴史的な平均に近く、液化天然ガス（LNG）の輸入量が記録的なため、多くのロシアからの供給欠陥の大部分を補うことが可能です。しかし、エネルギー市場の状況は脆弱なままとなります。弱い風の続きやLNG供給の中断は、ガスや電力の価格の急騰を引き起こす可能性があります。EUの当局者は、システムが冬に備えて準備が整っていると保証しており、最近の欧州委員会の発表では、貯蔵のガス量や節約策により、今後の暖房期間において消費制限なしに安全に過ごせるとしていますが、気候条件に大きく依存することになります。
制裁とエネルギー：アメリカがハンガリーに例外を提供
地政学的なフロントで、制裁体制の一時的な緩和に関するニュースが入りました。アメリカはEUの同盟国であるハンガリーに対し、ロシアへのいくつかのエネルギー制裁からの免除を提供しました。アメリカのマルコ・ルビオ国務長官は、今後12ヶ月間、ハンガリーへのロシアの石油およびガスのパイプライン供給に制限が適用されないと発表しました。事実上、ブダペストはロシアからのエネルギー資源の輸入を続けるための1年間の猶予を得ました。
また、アメリカはハンガリーのパクシュ2原子力発電所拡張プロジェクトを無期限に制裁から除外しました。このプロジェクトはロシアの「ロスアトム」との協力のもと実施されています。ワシントンは、エネルギーの安全保障と多様化を確保するためにハンガリーを支援する目的からこれらの行動を説明しています。この決定は、ハンガリーの首相ビクトル・オルバンとアメリカのドナルド・トランプ大統領との交渉を背景に行われました。オルバンは以前、ロシアの燃料の輸入に関する制裁の全解除をワシントンから勝ち取ったと公言しましたが、この緩和は一時的なものであり、1年間のみに限られることが明記されています。EUのパートナー国はこのアメリカの動きを懸念していますが、ハンガリーはブロック内でロシアのエネルギー源に最も依存している国です。
原子力エネルギー：イギリスが初のSMRの設置場所を選定
イギリスにおける原子力発電の発展に向けて重要なステップが発表されました。首相キール・スターマーは、今週、政府が国内初の小型モジュール型原子力発電所（SMR）の建設地を特定したことを確認しました。その場所はウェールズ北部のアンギルシー島のウィルフ地区で、以前は稼働していた大規模な原発が設置されていました。このプロジェクトは、イギリスのテクノロジーであるロールス・ロイスSMRを利用して実施され、エネルギー安全保障を強化し、気候目標を達成することを目指しています。ウェールズのコンパクトリアクターは、最大300万世帯に電力を供給でき、建設により約3000の雇用が生まれると期待されています。新しい発電所からの最初の電力は2030年代初頭に電力網に供給される見込みです。
しかし、イギリス政府の選択は外交的緊張を引き起こしました。アメリカは同じ敷地にウエスチングハウスの大型伝統原発プロジェクトという別の選択肢を積極的にロビーしており、ロンドンの決定に強く批判的です。アメリカ大使はSMRの選択を「失望」とし、小型原子炉がイギリスにおける電力価格の早急な引き下げを実現することはなく、新たな発電設備の立ち上げを遅らせると主張しました。大使の声明には、同盟国に対する異例の厳しい表現が含まれました。ロンドンの公式は、原発の場所および建設技術の選択がイギリスの主権的権利であることを主張しました。政府は、原子力分野でのアメリカとのパートナーシップを放棄するつもりはなく、並行して別の大型原発の場所を探しており、アメリカの技術を活用できる場を模索しています。専門家は、ウェールズでのプロジェクトにおける対立が、イギリスがエネルギー分野で自己の革新を推進し、国家的利益と同盟関係のバランスを取ろうとする姿勢を反映していると指摘しています。
新プロジェクト：スリナムのガス田が開発準備中
世界の原材料市場に新たな有望なガス源が登場しました。スリナムの国営企業Staatsolieは、海底ブロック52での大規模なガス発見の商業的実現可能性を確認したと発表しました。このプロジェクトは、マレーシアのPetronasが運営するブロックで発見されたSloanea油田に関するものです。Petronasは80%の株式を保有しており、残る20%はStaatsolieの子会社が所有しています。探査および生産に関する契約は2013年に締結され、現在までに3つの井戸が掘削され、正の結果が確認されており、大量のガス埋蔵が証明されています。
現在、コンソーシアムは開発段階に移行します。Staatsolieによると、Sloaneaの開発コンセプトには、海底ガス井の掘削、海底インフラの整備、採掘現場における浮体式LNGプラント（FLNG）の展開が含まれています。Petronasは、規制当局の承認を受けるための詳細な開発計画を提出する予定です。予定通りに進めば、2026年後半に投資決定が下され、スリナムは2030年に初回のガスを生産する計画です。このプロジェクトが実現すれば、小国が新たな液化ガスの輸出国となり、地域のエネルギーセクターに外国からの投資を呼び込むことができます。
再生可能エネルギー：発電の記録と排出の課題
再生可能エネルギーのセグメントでは、確実な成長が続いていますが、気候指標は改善されていません。新しい分析センターのデータによれば、2025年前半の9か月間の太陽光発電による電力生成は、2024年同期比で31%増加しました。風力発電も顕著な増加を示しています。これにより、2025年の再生可能エネルギーの新規導入量は約10〜11%の成長が予測されており、再生可能な発電の拡大に関して再び記録を更新する見込みです。クリーンエネルギーの増加は、実質的に全ての電力需要の増加をカバーしています。国際エネルギー機関（IEA）の見積もりによれば、今年の風力および太陽光発電の増加は、世界のエネルギー消費の増加のほとんどを補っています。
しかし、温室効果ガスの排出は歴史的な最高点に達し続けています。国際研究プロジェクトGlobal Carbon Projectは、2025年には化石燃料使用によるCO2排出がさらに1.1%増加し、約381億トンの新たな記録に達するだろうと予測しています。これは、再生可能エネルギーの導入の急速なペースが、世界経済の炭素排出量削減には十分でないことを示しています。専門家は、各国に低炭素技術への移行を倍増させる努力を呼びかけています。IEAのアナリストによれば、安価な「グリーン」電力の急成長は、世界のエネルギー転換をほぼ不可避のものとしていますが、2030年までの気候目標を達成するためには、より決定的な政治的措置と投資が必要です。
