2026年7月26日の石油・ガスおよびエネルギーのニュース：Brentは$100を突破した後、$97まで下落、TTFのガス価格は€63/ＭWhを超え、CPCの停止、ロシアにおけるガソリン輸出禁止令が年末まで発令、ニューカッスルの石炭、電力および再生可能エネルギー。エネルギー市場参加者および投資家向けのレビュー
世界の燃料・エネルギー業界は、7月の第3の十日間を高いボラティリティの状態で迎えて終えました。木曜日には、Brentの原油価格が$100を初めて突破した後、金曜日にはその一部の利益を失い$97に戻りましたが、週間の結果として原材料セクターは10%以上の上昇を記録しました。欧州のTTFガスは、2023年1月以来の最高となる€63/ＭWhを上回りました。この文脈での週末の主な企業・規制ニュースは、ロシア当局がガソリンの輸出禁止令を2026年末まで延長する決定を下したことです。以下に、石油・ガス、石炭および電力セクターの主要な出来事の詳細なレビューを示します。
2026年7月26日（日）午前の主なポイント
- 石油: Brentは木曜日に$102近くで2か月ぶりのピークに達し、$100を超えて取引を終了しましたが、金曜日には約4%調整し、$97で取引されています。WTIは約6%の上昇の半分を失い、$88–89で取引中です。
- 動向: Brentは1か月で約30%、1年で40%以上の上昇を記録しました。週間の結果は10–12%のプラスです。
- ガス: TTFの先物は€63/ＭWhを超える最高値に上昇しました; 7月初めから45%以上の上昇で、前年同期比ではほぼ倍増しています。
- 物流: カスピ海パイプラインコンソーシアムのノボロシースクにおける出荷が停止し、カザフスタンは生産を減少させました。
- ロシア: ガソリンの輸出禁止が年末まで延長され、ディーゼル燃料の制限は市場回復に応じて順次解除される見込みです。
- 石炭: ニューカッスルは約$130/トンで安定し、インドからの需要は控えめに推移しています。
- 電力: OpenAIとGeorgia Powerの契約は、3.2GWを確保し、データセンターが電力需要の新たな推進力としての地位を確立しています。
石油市場：リスクプレミアムは取られたが維持されず
石油市場は5週連続で軍事的なニュースに基づいて取引されており、需要と供給のバランスによるものではありません。Brentが$100を突破したのは、フーシ派による紅海での2隻のサウジタンカーへの攻撃の後であり、これはオマーン海峡のリスクを拡大し、サウジアラビアの輸出の代替ルートに疑問を投げかけました。金曜日の調整は普通の理由で説明されます：原油は物理的に中東のルートを通過し続けており、一部のタンカーはトランスポンダーをオフにしており、技術的な指標が過熱状態を示しており、2022年以来最速の月間ラリーの後には一時的な休止が必要とされていました。
価格を支える要因
- オマーン海峡の通過能力が限られており、ここは伝統的に海上での石油貿易の約5分の1を占めています。
- 紅海の港に対する脅威：リヤドは土曜日にヤンブの地域に潜在的な危険があると警告しました。ここは1日数百万バレルを出荷できるターミナルです。
- KTCを通じたカザフスタンの輸出停止は、世界供給の1%以上を市場から排除しています。
- フレートと保険の料率の上昇が石油精製所の購入価格に反映されています。
- ルートの長期化：アジアのバイヤーは、サウジアラビアの原油をスエズ運河を経由またはアフリカ周りで輸送する計画を進めています。
抑制要因
- 米国とイランの交渉は正式には断絶されておらず、両者はオマーンとパキスタンを仲介として接触を続けていることを確認しています。
- イランの緊張緩和への関心：ペルシャ湾の混乱は世界最大の石油輸入国に影響を及ぼしています。
- OPEC+の余剰能力と割当の回復が続いています。
地政学：オマーン海峡の通行規則を巡る論争
週末の重要なストーリーは、軍事的ではなく、むしろ法的です。テヘランは、ワシントンがイランの手続きに回避してオマーン海峡を通過する新たなトランジット回廊を一方的に開こうとしており、これは6月の相互理解の覚書の違反と見なしていると主張しました。米国は、イランが海峡を管理していないと主張し、軍は護衛の力によって航行がサポートされていることを確認しています。並行して、米国側はイランのインフラへの攻撃を13日間連続で行い、紅海における船に対する新たな攻撃に対して「厳しい軍事的対応」を脅迫しました。市場にとっては、このことは単純な意味を持ちます：石油とガスの価格には地政学的リスクのプレミアムが保持され、これが稼働する通行メカニズムが現れるまで続くことになります。
OPEC+：8月2日の会議が主な計画的トリガー
アライアンスは生産の段階的回復を継続しています。7月5日、サウジアラビア、ロシア、イラク、クウェート、カザフスタン、アルジェリア、オマーンの7か国が、8月の1日あたり188,000バレルの増加に合意しました。次回の会議は8月2日に予定されており、前回とは全く異なる価格の現実で行われることになります。今日のOPEC+の主な問題は、割当に関するものではなく、かなりの部分の予備能力が物理的にペルシャ湾にあり、オマーン海峡に依存しているということです。2026年5月1日にUAEがアライアンスから脱退したことで、管理可能な供給のプールがさらに狭まり、最大能力を評価する方法が2027年の割当に対する基盤となるため、内部の対立の新たな根源となります。
ガス市場：TTFが最高値に、ヨーロッパの冬のリスクが高まる
欧州のガスは、危機の第2の中心地となりました。TTFの価格が7月初めから45%以上上昇しているのは、カタールのLNG供給の減少、アトランティックの貨物のプレミアムなアジアへの再向け、ヨーロッパでの異常な暑さ（エアコン需要を引き上げ）、そして高騰するフレートの組み合わせによるものです。この地域の最大のガス供給者は、EUが暖房シーズンの開始までに地下貯蔵庫の目標80%の充填に達しない高い可能性があると警告しています。過去5年間の基準に対する充填の遅れは、2026～2027年の冬が欧州の産業とエネルギーにとって主なリスクとなることを意味し、早急な充填の機会は狭まっています：季節的な需要の増加はすでに9月末から始まります。
KTCとカザフスタン：ロジスティクスが輸出のボトルネックに
カスピ海パイプラインコンソーシアムは、ノボロシースクの海上ターミナルでの積み込みを停止し、無人機によるタンカーへの一連の攻撃が発生しました。7月21日以降、カザフスタンはシステムへの原油の流れを停止しており、船舶所有者は外部の係留装置に接近することを拒否し、一部のタンカーが待機しています。共和国のエネルギー省は、タンクパークのあふれを防ぐために日々の生産を「管理された調整」を行っていると確認しました。KTCはカザフスタンの石油輸出の80%以上を占め、Chevron、ExxonMobil、Shellが開発するテンギズおよびカシャガン油田と黒海をつなぐものです。これは、軽質少硫化品のCPCブレンドに焦点を合わせた欧州の石油精製所にとって、すでに逼迫した市場で代替品を急いで探す意味があります。
ロシア：ガソリン輸出禁止令が2026年末まで延長
先週のロシアの石油製品市場における主要な決定は、7月25日に発表されました。ガソリンの輸出禁止令は年末まで延長され、生産者および非生産者に適用されます。ディーゼル燃料の制限は、市場の回復に応じて段階的に解除される予定です。この申し出は、7月31日までの既存の制度を季節的措置から半年の措置へと変えるものです。
この決定の文脈は、業界にとって過去数年で最も厳しい夏です：
- 6月の石油精製量は日々約410万バレルに減少し、ここ数年の最低となりました。
- 工場への攻撃が続いています：7月末にはウリヤノフスク地域の施設が被害を受け、これに先立ちオムスクおよびサラトフでも被害が発生しました。
- ガソリン「ユーロ5」の義務的な取引所販売割合が15%から10%に引き下げられ、9月30日までの期間が設定されました。
- 輸入関税がゼロになり、石油製品の輸入が増加しています。
- 6月の石油製品の海上出荷は歴史的な最低を更新しました。
専門機関は、いくつかの地域での燃料供給の改善が徐々に進んでいること、およびデマンドの「スポット」管理への移行を報告しています。優先順位は以前と同じであります：収穫作業、北方輸送、シベリア地域の供給です。石油企業にとって、この禁輸の延長は予測可能な圧迫を意味し、年末まで国内販売の高い稼働率を維持する必要があることを示しています。
石炭：制限されたアップサイドを持つ静かな避難所
石炭市場はLNGの不足のベネフィシャリーですが、過熱することはありません。オーストラリアのエネルギーコール「ニューカッスル6000 kcal」は約$130/トンで取引されており、3月初め以来の最安値付近です。インドの控えめな購入が増加し、自国の生産と在庫を増やしているため、北東アジアの需要の増加を相殺しています。日本はガスの削減にもかかわらず、石炭発電の増加率でリードしており、韓国は輸入を急増させています。2026年のアジア太平洋地域における需要の追加評価は約7000万トンで、エスカレートすれば9000万トンに達する可能性があります。重要なのは、大企業が新プロジェクトを承認していないことです。市場はこの急上昇を循環的なものと捉えており、構造的なものとは見なしていません。
電力および再生可能エネルギー：需要は供給能力を上回るペースで増加
エネルギーショックはエネルギー転換を遅延させるのではなく、むしろ加速しています。2026年の世界の電力需要は3.6%の成長が見込まれており、2027年にも3.8%成長する見込みで、再生可能エネルギーの発電量は初めて世界的に石炭を上回るようです。再生可能エネルギーの世界的な発電シェアは33%から37%へと推移しています。ドライバーは変わらず：産業、電動輸送、空調、データセンターです。
最後の要素はもはや抽象的なものではありません。今週発表されたOpenAIとGeorgia Powerの25年契約は、ジョージア州のデータセンターへの最大3.2GWの供給が2028年から2032年に開始され、投資額は$200億にも上り、1GWまでの管理された負荷の低減オプションが含まれています。これは、アメリカの技術インフラの歴史における最大の単一の電力責任の一つであり、なぜ電力が石油やガスと並ぶ独立した投資クラスになりつつあるのかを具体的に示しています。
投資家とエネルギー市場参加者にとっての意味
- ヘッジは必須です。 セッションごとの4-7%の動きは、石油、ガス、石油製品の非ヘッジポジションを許容できないリスク源とします。
- 精製マージンは両側から圧迫されています。 高価な原材料と輸出に関する行政制限の下で、精製所のクレックスプレッドを圧縮しています。
- ロジスティクスが地質学より重要です。 オマーン、バブ・エル・マンデブ、ノボロシースクは、バレルの価格がボトルネックの通過能力によって決まることを示しました。
- 予測可能性のプレミアム。 石炭、原子力、長期契約のある資産は上昇評価されています。
- ヨーロッパの冬のリスクは解消されていません。 地下貯蔵庫の充填の遅れが、第四四半期に新たなTTFの跳ね上がりの可能性を形成しています。
来週のカレンダーは4つの指標を提示しています：8月2日のOPEC+会議、欧州の貯蔵室の充填に関する統計、オマーンでの航行体制に関する交渉の進捗、及び最大の石油・ガス企業の四半期報告ブロック。これらのいずれかの出来事は、一日のセッション中に価格を$5–10変動させる可能性があります。石油・ガス及びエネルギーの基本シナリオは、2026年の第3四半期の終わりまで、少なくとも高いボラティリティが維持されることです。
