2026年1月15日木曜日の石油・ガスおよびエネルギーセクターに関するグローバルニュース：石油、ガス、電力、再生可能エネルギー、石炭、石油製品、そして精製所。エネルギー市場の重要な出来事、投資家および業界関係者へのトレンドと要因。
2026年の初めに、世界の石油とガス市場は増大する供給過剰の兆しを見せており、再生可能エネルギーは引き続き記録的な成長を続けています。米国やその他の地域での生産急増により、石油価格は圧力を受けており、化石燃料への需要は世界経済の減速によって抑制されています。同時に、政府と企業は「クリーン」エネルギーへの投資を活発に増やしており、これは石炭の割合の歴史的な削減と、過去50年以上で初めての中国およびインドにおける石炭発電の減少をもたらしました。このような状況の中で、投資家やエネルギー企業は化石燃料の過剰供給とエネルギー移行の見通しとの力のバランスを分析しています。
世界の石油市場
1月、ブレント原油は1バレルあたり約60～65ドル、米国のWTIは約58～60ドルで取引されています。2025年の第4四半期には、前年のピークと比較して価格が下落しました。専門家は、2026年のブレントの平均価格は約60ドル、WTIは約58ドルになると予測しています。1月のOPEC+の会合（1月4日）では、市場のボラティリティを制限するために設定された生産割当を変更しないことが決定されました。それにもかかわらず、基本的な要因は過剰供給を示しています：
- 2025年12月のアナリスト調査では、2026年のブレントの平均価格は1バレルあたり約61ドル、WTIは58ドルほどと予想されています。
- 米国、カナダ、ラテンアメリカで新たな生産が開始されており、市場への輸出量が増加しています。
- 先週、OPEC+は生産削減を行わず、市場価格の人工的引き上げではなく安定化に向けた努力を行いました。
- ロシアは2024年と同水準（約1日あたり1030万バレル）での石油およびガスコンデンセートの生産を維持する計画であり、安定した供給が続きます。
その結果、需要と供給のバランスに対する期待はわずかに楽観的です。計画外の混乱（ベネズエラやイランなど）でさえ、石油の過剰供給が価格を圧迫する可能性があります。一方、世界の原油先物は地政学的リスクや穏やかな需要の予測の影響を受けて揺れ動いています。石油市場はOPECの戦略、在庫データ、世界経済の状況を厳密に監視するモードで進んでいます。
過剰生産と地政学
国際エネルギー機関（IEA）の推計によれば、2026年には供給が需要を約300万～400万バレル/日上回る「グローバル過剰年」となるとされています。過去数年にわたり、米国、カナダ、ブラジルおよびアラブ首長国連邦でのシフトにより、世界の生産は大幅に増加しました。一方、OPECおよび一部の生産国は市場が比較的バランスが取れていると考えています。過剰供給とリスクの主な要因は以下のとおりです：
- IEAは、需要が供給の約4%の不足になると予測している一方、OPECは市場が均衡に近いと予想しています。
- 中国は戦略的石油備蓄を活発に増やしており、世界のスポット市場での購入が増加しており、これは過剰供給を部分的に相殺します。
- 世界の原油在庫はパンデミック以降のピークに達しており、国内貯蔵施設の増加を示唆しています。
- ロシアとイランへの制裁は、彼らの石油輸出を制約しています（たとえば、米国によるタンカーへの制限）、しかし、大幅な価格上昇はまだ実現していません。
- 地域の紛争（ベネズエラの攻撃、リビアの不安定性）は供給の不確実性を生み出しますが、グローバルバランスへの影響は限定的です。
したがって、市場での石油の過剰供給は価格に圧力をかけ続けています。投資家は追加の生産削減の兆候に目を光らせており、供給は需要を上回っているものの、OPEC+の政策の急激な緩和や新たな制裁があれば、状況は年の後半に変わる可能性があります。
天然ガス市場とLNG
季節的な需要は天然ガス価格を抑制しています。米国では、ヘンリーハブでのガス価格は約3～4ドル/MMBtuで取引されており、穏やかな冬と過剰生産の影響を受けています。ヨーロッパでは、貯蔵施設での在庫が減少しているため、価格は約10～12ドル/MMBtu（TTF）で維持されています。国際LNG市場も過剰供給の初期段階に入っており、今後数年で数千万トンの新たな輸出能力が導入される予定です。ガスセクターの主要トレンドは以下のとおりです：
- 世界のLNG輸出は急速に拡大しており、2026～2027年には90～100百万トンの新しい供給能力が計画されており、供給過剰の「売り手市場」をもたらします。
- バーンスタインのアナリストの予測によれば、新しい工場の運用が始まるにつれて、LNGのスポット価格は約12ドルから約9ドル/MMBtuにまで下がる可能性があります。価格の下落は輸出業者に大きな影響を及ぼす一方、消費者（特にアジアとヨーロッパ）は燃料コストの低下を享受します。
- 米国は最大のLNG輸出国であり、2026～2029年には、彼らのEU向けの供給シェアが58%から約70%に増加する可能性があります（2027～2028年までにロシアのガスからの脱却を目指しています）。
- 欧州の貯蔵施設は歴史的に最低水準（10月時点で約82%の容量）であり、寒冷な気候の条件下では季節の終わりまでに29%まで減少する可能性があり、ガス価格の変動をもたらします。
- アメリカのペルミや他の地域では副生ガスの生産が増加しており、新たなガスパイプラインが海岸線に接続され、LNGの生産および地元市場への供給を増加させています。
その結果、ガス市場は記録的な供給と季節的な需要の間でバランスを取っています。アジアはLNG需要の約85%を生み出していますが、その需要は安定しています。一方で、ヨーロッパはロシアからの供給を断つ準備を進めながら、記録的なLNG輸入量を維持しています。過剰供給にもかかわらず、現在の寒冷な気温とパイプラインの制約により、冬に近づくにつれて価格が中程度に保たれる可能性があります。
石炭セクター
石炭発電は主要な経済国で初めて停滞の兆しを示しています。エネルギーアナリストの調査によると、2025年には中国とインドでの石炭による発電量がそれぞれ1.6%と3.0%減少しました。これは、太陽光および風力発電の応募が過去の需要増加を上回ったことによるものです。石炭市場に関する主な観察結果は以下の通りです：
- 中国とインドにとって、2025年は1973年以降、エネルギー消費の増加に対して石炭発電量が初めて減少した年となりました。
- 理由は「クリーン」発電の急激な成長です：2025年の11ヶ月間だけで、太陽光および風力発電は約450TWhを追加し、460TWhの消費増を上回りました。
- とはいえ、中国は暖房シーズンに向けて石炭を活発に輸入しており、12月の石炭輸入は前年同期比で12%増加しました。これにより、短期的な需要を賄い、在庫を補充しています。
- 世界の石炭価格は、新しい鉱山の開発が制限されていることや、一部の国（南アフリカ、東南アジアなど）での需要が持続していることから高いままです。
- パラダイムの変化のトレンドは明らかで、再生可能エネルギーが成長し続ける中で、エネルギーバランスにおける石炭の割合は徐々に減少し、今後10年の終わりまでに石炭発電の「ピーク」が到来することを示唆しています。
したがって、石炭業界は緩やかな縮小の段階に入っています。季節的な需要の変動はあれど、長期的には石炭の世界的な役割は減少し、代替エネルギー源への需要が増加しています。
再生可能エネルギーと電力業界
世界のエネルギーは再生可能エネルギーと電化への大規模な移行を続けています。2025年、中国は太陽光および風力発電の導入で新たに500GW以上の能力を追加し、今までのどの記録をも上回りました。しかし、国際エネルギー機関（IEA）は2030年までのグローバルな再生可能エネルギーの成長予測を20%引き下げ（4600GWに）、米国とヨーロッパの減速を示しています。電力業界の重要なトレンドは以下の通りです：
- 2027年までの電力需要は年率約4%増加しており、データセンター、電気自動車、および発展途上国での気候制御のブームによって促進されています。
- 技術の進歩：太陽光パネル、風力発電機、およびバッテリーのコストは引き続き低下しており、再生可能エネルギーと電動輸送の競争力を高めています。
- ネットワークの柔軟性：不安定な発電の増加に伴い、運営者はスマートグリッドや新しい負荷予測ツール（AIによる消費予測など）の導入を強化しています。供給能力が不足する中で、大規模な消費者（データセンター）は内部発電やバッテリーへの投資を加速しています。
- 政府の政策：一部の国で支援プログラムが縮小される傾向があるものの、主要な経済国の大半での脱炭素化に向けた全体的な計画は維持されています。中国、EU、アメリカは再生可能エネルギーのさらなる推進を宣言していますが、そのペースは異なります。
したがって、エネルギーシステムは需要の増加と再生可能技術の発展の間でバランスを取っています。供給能力は増加していますが、2026年にはネットワークの信頼性の向上が重要な課題となっています。財政的および技術的な制約が迅速な移行を遅らせています。
石油製品と精製業
石油製品市場は、ディーゼルセグメントで不足しており、ガソリンと航空用ケロシンについては比較的均衡しています。ヨーロッパの精製所はフル稼働しており、ディーゼルの不足から政府はロシアからの石油製品の輸入を禁止する措置（2025年から）を導入し、他の地域での精製の増加を促進しました。主な特徴は以下の通りです：
- ディーゼル燃料のマージンは引き続き上昇しており、2025年にはロシアからの輸出制限やインフラへの攻撃後の供給減少により約30%増加しました。
- ガソリンと航空用ケロシンのマージンはより安定しており、世界の揮発性燃料への需要は安定しているため、企業は米国やアジアからの供給を増やすことで差を補っています。
- 世界の精製所の能力はほぼ増加しておらず、新しい大型精製所はほとんどなく、既存の精製所は転換期の需要に対応するために改良されています（重質油の処理やバイオ燃料の生産を含む）。
- より安価なタイプの石油に向けた国際プロジェクト（たとえば、パイプラインの建設）が、ロジスティクスコストの最適化を可能にしました。
- 将来的には、投資家は製品の環境基準に注目しています：バイオコンポーネントの混合および硫黄削減の要求の導入が進んでおり、これも精製所の改良計画に影響を及ぼしています。
全体的に、石油製品セグメントは堅実な需要と構造的変革を特徴としています。石油精製業者は高い稼働率を維持しており、市場参加者はより環境に配慮した混合物や他の製品の製造に一部を再指向しています。
大手石油ガス企業の戦略
世界の石油・ガス企業は新しい現実に適応するための戦略を引き続き調整しています。支出に対する慎重さは変わらない一方で、エネルギー需要の長期的な成長に対しての準備も整っています。企業部門における主なトレンドは以下の通りです：
- CAPEXの削減：Exxon、Chevron、TotalEnergiesなどの大手企業は、プロジェクトを最適化し、経済的なメリットを確保するために2026年の資本支出計画を約10%削減しています。
- BPとシェル：BPは低収益性のプロジェクトに対して40～50億ドルの償却を行い、再生可能エネルギー分野での予算を大幅に縮小し、石油・ガスの生産に焦点を当てています。
- 同時に、ほとんどの企業は長期的な楽観主義を維持しています。新しい油田の探査と開発への投資は2030年代にずれ込む傾向がありますが、抽出計画は重要なままです。
- 中東およびアジアでは、国営石油会社（アラムコ、ADNOC、CNPCなど）が上流プロジェクトへの資本投資を増加させ、長期的な化石燃料需要に備えています。
- 合併や買収：財務的に健全な企業は市場の現在の変動を利用して競合他社の資産を買収することを検討しています。
したがって、大手石油ガス企業はバランスの取れたアプローチを示しています：短期的には支出の厳格な最適化、長期的には資源基盤の拡大を目指します。これは新しい技術と資産の開発における優先順位を見直す関係が生まれる可能性のある条件を作り出します。
2026年の展望と予測
2026年の冬春シーズンのバランスの取れた終了は燃料・エネルギー業界にとって重要です。ほとんどのアナリストは、年の初めは供給過剰を伴うと考えており、価格の伸びの可能性は供給と気候のバランスに依存しています。重要な結論と期待は以下の通りです：
- 2026年は「燃料の豊作の年」となる可能性があり、上半期の石油とガスの供給過剰が価格に圧力をかけ続けると予測されます。ブレントの平均価格は約55～60ドル/バレル（WTIは約55ドル）になると見込まれていますが、新たな紛争や供給の混乱が発生しない限り、大きな価格変動は見込まれていません。
- 化石燃料に対する需要は、世界経済の緩やかな成長と代替エネルギーへの移行の加速によって制約を受けています。輸送や産業の電化は、石油需要の成長を徐々に抑制しており、石炭のエネルギーからの撤退は燃料バランスに長期的な変化をもたらします。
- エネルギー効率政策と気候変動対策は国や企業の戦略に影響を与えています。エネルギー安全保障の確保とともに、気候に関する野心が高まります（VIEの発展、化石燃料の備蓄の確保など）。
- 2026年の終わりには、市場はバランスに関して明確さを得る可能性があります。需要が緩やかに増加する一方で、供給がこれを上回る場合、価格は低水準で安定し、投資家はポートフォリオの再バランスを行う時間を確保できるでしょう。
総じて、2026年1月15日現在、世界のエネルギーマーケットは原材料の過剰供給によって価格が抑制されており、同時に新たな「クリーン」エネルギーの著しい発展がみられています。投資家や企業は新しい「グリーン」パラダイムと伝統的な石油・ガスビジネスモデルとの間のバランスを注視しながら、世界のエネルギー分配構造の変化に備えています。
