石油・ガスおよびエネルギーのニュース：2025年11月24日の市場のグローバルイベント

2025年11月24日の石油・ガスおよびエネルギー市場の最新ニュース：グローバルな出来事、分析、精製、ガス、電力および石油製品。

新しい週の始まりに、世界の石油とガス市場は重要な地政学的信号や業界の出来事に反応しています。ウクライナの紛争の外交的解決に向けた試みの中で、原油価格は1か月ぶりの最低水準に下がり、エネルギーセクターでは目立った変化が見られています。具体的には、ヨーロッパへのLNG輸出の増加や、石油精製における記録的な利益、COP30気候サミットの妥協的な成果が挙げられます。以下は、2025年11月24日のエネルギーセクターにおける主要なニュースと傾向の概要です。

グローバル石油市場：平和への希望と新たな制裁

原油価格が下落しています。 世界の原油価格は先週、過去1ヶ月で最も低い水準で取引を終えました。ブレントは約$62.5、WTIは$58.1に下がり、先週に比べて3%の下落です。この価格の圧力は、アメリカのロシアとウクライナの間の和平合意を目指す取り組みに起因しています。投資家たちは、長期的な紛争の終結と制裁の一部が解除される可能性を見越し、ロシアからの追加供給の回復を期待しています。一方で、リスク志向の動きはアメリカの高金利やドル高によって弱まり、他通貨を持つ購入者にとって商品が高くなっています。

制裁とその解除の見通し。 11月21日金曜日、アメリカはロシアの主要石油会社「ロスネフチ」と「ルコイル」に対する新たな制裁を発動しました。これらの制限はロシアの石油輸出収入をさらに削減することを目的としています。しかし、アメリカが承認したウクライナの和平計画に則れば、合意が実現した場合、これらの制裁が解除される可能性があると見込まれています。市場はこの可能性をすでに織り込んでおり、ロシアからの供給に関するリスクは若干軽減していますが、専門家は実際の和平合意には多くの時間がかかると警告しています。モスクワとキエフはこの計画の条件に懐疑的であり、最終的な合意には長い期間が必要であるとアナリストは指摘しています。

需給バランス。 石油市場の基本的な要素は過剰供給の可能性へとシフトしています。石油輸出国機構（OPEC）は最近の報告で予測を修正し、2026年には世界の石油市場はわずかな供給過剰に転じると予測しています。OPEC+は慎重な政策を維持する計画で、カートルは2026年第1四半期に生産を増やす一時停止を示唆しています。銀行のアナリスト（ゴールドマン・サックスを含む）も、近い将来の供給過剰による原油価格の適度な下落を予測しています。過剰供給の追加的な指標として、海上タンクに貯蔵されている原油の記録的な量が挙げられます。取引業者によると、制裁によりかなりの量のロシア産原油が買い手を待ちながら浮遊貯蔵されていると見込まれています。これらすべての要因が相まって、原油価格は圧力を受けています。

アメリカのシェール生産：$60の試練

低価格の原油がアメリカのシェールセクターに影響を及ぼし始めています。アメリカ最大の石油盆地であるパーミアン（テキサス州とニューメキシコ州）では、掘削活動が減少しています。企業は掘削装置を休止し、業界では雇用の波が広がっています。シェールオイルの生産コストが現在の市場価格近くの$60に迫っているため、新しい井戸の収益性が疑問視されています。この地域の報道によれば、最近数週間で数十の掘削装置が停止され、一部の石油サービス業者は人員の最適化を進めています。

それにもかかわらず、専門家はアメリカのシェール産業が過去に似たサイクルを経験しており、柔軟性を示してきたことを指摘しています。持続可能な資金調達を有する大手企業はこの機会を利用して資産を取得し、減産の中で合併や買収の取引が活発化しています。最近、エクソンモービルによるシェール生産者の大規模な買収に関するニュースは業界を揺るがしました（これにより、パーミアン盆地でのメジャーの地位が強化されます）。小規模な生産者が価格圧力に耐えられなくなり、売却や統合を選択することを好むため、今後の統合が期待されます。価格が比較的低い水準に留まる場合、アメリカの生産の減少は市場をバランスさせ、2026年第2四半期に新たな供給圧縮をもたらし、価格を支えることにつながるかもしれません。

石油製品と精製：マージンの急上昇とインフラの問題

石油精製業者の記録的利益。 原油とは異なり、石油製品市場では高い緊張感が見られます。11月には、多くの主要市場での石油精製マージンが数年ぶりの最高水準に達しました。業界のアナリストのデータによると、ヨーロッパの精製所は、1バレルの原油から約$30～34の純利益を得ており、これは2023年以降見られない水準です。アメリカ（3-2-1クラッキング指標は記録的な値に近づいている）やアジアでも同様の状況が見られます。石油精製業者にとって好影響をもたらす要因はいくつかあります：

生産能力の削減： 世界中の精油所における計画的および非計画的な停止が、ガソリン、ディーゼル、航空燃料の供給を減少させました。アメリカやヨーロッパでは、近年いくつかの工場が閉鎖され、ナイジェリアや中東では、主要な新しい精油所（例えば、ダンゴテ、アル・ズール）が修理や調整のために一時的に生産を減少させました。
ドローン攻撃と制裁： 紛争の中でロシアの石油精製所やパイプラインに対するドローン攻撃が、同国からの石油製品の輸出を減少させました。同時に、西側諸国によるロシアの石油製品に対する禁輸や関税が、特にヨーロッパでのディーゼル燃料の入手可能性を制限しました。
ディーゼルの高い需要： ヨーロッパではディーゼル燃料の構造的な不足があり、経済成長と寒冷な季節が需要を支え、地元の精製がそれを完全には補えません。アジア、中東、アメリカからの輸入供給も、常にギャップを埋めることができず、ディーゼル価格を押し上げています。

国際エネルギー機関（IEA）は、このような石油精製のマージンラリーの影響で、石油会社が予測を見直していることを指摘しています。年初の悲観的な見通しにもかかわらず、2025年第3四半期は下流セグメントにとって非常に成功したものとなりました。例えば、フランスのトタルエネルギーズは、その石油精製事業の利益が前年同期比で76%増加したと報告しており、良好な市況によるものです。専門家は、この高いマージンが少なくとも年末まで持続し、精製所が秋のメンテナンス後に稼働率を増加させる刺激となると考えています。

アメリカでのパイプラインの事故。 インフラの問題も石油製品市場に影響を与えています。11月、アメリカの最大級の製品パイプラインの一つであるオリンピックパイプラインで漏れが発生しました。ワシントン州からオレゴン州にガソリン、ディーゼル、航空燃料を供給するこのシステムは、11月11日にエヴァレット近郊で漏れが確認され、その後オペレーター（BP）は輸送を停止せざるを得ませんでした。州政府は非常事態を宣言し、パイプラインの停止がシアトル国際空港への航空燃料の供給を中断したためです。週の終わりまでに、緊急対応チームが30メートル以上のパイプを掘り起こし、損傷の原因を特定しようとしましたが、漏れの源を特定することができませんでした。パイプラインの2つの線のうち一方は部分的に再稼働しましたが、全体的にはシステムは未だ完全な運行をしていません。この事故は燃料インフラの脆弱性を強調しています。地域の燃料在庫はトラック輸送や予備供給で補充され、航空燃料とガソリンの地元価格は一時的に上昇しました。パイプラインが完全に復旧するには、修理と検査を行った後になると予想されています。

ガス市場と欧州のエネルギー安全保障

欧州のガス市場は冬季シーズンを迎え比較的安定していますが、エネルギー安全保障の課題は依然として主要な関心事です。過去数ヶ月の間のLNGの積極的な調達と消費の節約により、EU各国の地下ガス貯蔵庫は冬の始まりに向けて記録的な水準に近づいています。これは寒波の際の価格急騰のリスクを和らげます。一方、欧州諸国は多様なガス供給源の確保を進め、ロシアからの供給依存度を減少させています：

ドイツの新しいLNGターミナル： EU最大の経済国はLNGの受け入れ能力を高めています。2026年にエルベ川河口（シュターデ港）に5つ目の浮体式再ガス化ターミナル（FSRU）が始動する予定です。すでに、2025年第3四半期のガス輸入の約11%がLNGです。恒久的なターミナルの建設も加速しており、ベルリンは2022年から2023年に失ったロシアのパイプラインガスの完全な置き換えを目指しています。
アメリカの支援によるバルカンガスパイプライン： 東南欧では長い間議論されてきた代替ガスパイプラインのプロジェクトが始動します。ボスニア・ヘルツェゴビナはアメリカの支援を受け、クロアチアへの接続管の建設計画を再開しました。これは「南部インターコネクター」と呼ばれ、クロアチアのLNGターミナルからボスニアにガスを供給することにより、現在トルコストリームによってロシアから供給されるガスへの依存度を減らすことができます。アメリカのパートナーはプロジェクトの主導的な投資者になる意向を示しています。以前はボスニア内部の政治的対立により実現が妨げられていましたが、今は新たな支持と推進力を得ています。
ウクライナの輸入増加： ロシアとの紛争の激化により、ウクライナはガス分野で深刻な問題に直面しています。インフラへの攻撃のために、最近数ヶ月で国内のガス生産の半分までが失われました。ウクライナは冬を乗り切るために周辺国からの燃料調達を急増させています。11月には、トランスバルカンルートの供給が再開され、ルーマニアやブルガリアを経由してギリシャから1日に約230万立方メートルのガスを輸入しています（LNGターミナルがあります）。さらに、ウクライナはハンガリー、ポーランド、スロバキアから安定的にガスを受け取っています。これらの措置は、攻撃の結果として生じた供給不足を補い、冬季のウクライナ消費者へのエネルギー供給を維持するのに役立っています。

エネルギー安全保障と政策。 欧州の複数の国では、重要なエネルギーインフラへの管理を強化する動きが見られます。たとえば、イタリア政府は国家の電力網やガスパイプラインを所有する企業への中国投資家の関与に懸念を表明しました。公的機関は、戦略的なネットワークは十分に国内管理されたものでなければならないと主張し、このような資産に対する外国株主の持分を制限する措置が検討されています。この措置は、EU全体のエネルギー独立性の強化とインフラの地政学的リスクからの保護という傾向に沿ったものです。

価格状況。 高い在庫と多様な供給源により、欧州のスポットガス価格はこのシーズンにおいて比較的穏やかな水準にとどまっています。各国の規制当局は引き続き消費者を保護し続けており、イギリスでは12月に家庭向けの料金上限（price cap）がわずか0.2%引き上げられ、卸売価格の安定性を反映しています。しかし、電気・熱エネルギーの請求書は依然として危機以前の水準を上回っており、各政府は市場価格と国民支援策の間でバランスを取らざるを得ない状況です。

電力と石炭：対立する傾向

世界の電力生成では「グリーン」エネルギー源の増加と同時に、需要を補うための石炭利用の強化という二つの対立する傾向が見られます。これは中国やいくつかの発展途上国において顕著に現れています：

中国での記録的な電力生産。 中国では電力需要が急増しています。2025年10月は、前年同月に比べて7.9%の増加で8000億kWhを超える生成量を記録しました。一方で、火力発電所（特に石炭発電）の発電量は7%以上増加し、風力発電や太陽光発電の季節的な減少を補っています。再生可能エネルギーの拡大に向けた努力にもかかわらず、中国の電力の約70%は未だに石炭から生成されており、消費の増加は必然的に石炭燃焼の増加をもたらします。

石炭の不足と価格の上昇。 矛盾しているのは、中国での石炭使用が記録的な水準に達する一方で、中国国内の石炭生産は若干の減少を見せていることです。これは、安全対策や過剰能力への対策として、北京が鉱山の操業を制限しているためです。その結果、公式データによれば、10月の石炭生産量は前年より2.3%減少しました。国内市場における供給の減少は価格の上昇を招き、最大の港であるチンファンダオではエネルギー用石炭の基準価格が835元（約$117）に達し、夏の最低水準から37%上昇しました。不足分はインポートによっても補填され、中国はインドネシアやオーストラリアからの石炭調達を増やし、世界市場での高い需要を支えています。

世界的な石炭の記録。 IEAの推計によれば、2025年の世界の石炭生産量は約92億トンに達し、新たな記録が更新される見込みです。主な要因は中国とインドであり、これらの国では経済成長が依然として石炭エネルギーに依存しています。国際専門家は、持続的に高い石炭燃焼率が気候目標達成を困難にすることを懸念しています。それでも多くの国は短期的なエネルギー供給の確保と環境義務とのバランスを取らざるを得ない状況にあります。

戦争によるエネルギーシステムへの影響。 一方、ヨーロッパではウクライナのエネルギーインフラへのターゲット攻撃が問題になっています。「ウクレエネルゴ」によると、11月23日の朝時点で40万人以上の消費者が特に夜間の攻撃を受けた東部地域で電力供給が中断されています。修理チームは24時間体制で働き、予備供給により電力網を回復していますが、新しい損傷が発生するたびに、秋冬のピーク負荷の通過が複雑になります。ウクライナの電力システムは欧州のENTSO-Eと統合されており、供給不足時に緊急に電力を輸入することが可能ですが、状況は非常に緊張しています。国際的なパートナーはウクライナのエネルギーネットワークを維持するために、設備や資金の支援を行っています。

再生可能エネルギー：プロジェクトと成果

再生可能エネルギー（VIE）セクターは、世界中で着実に進展を続けており、新たな記録とイニシアティブを示しています：

パキスタンは太陽光発電に移行しています。 国は重要な節目を迎える準備をしています。政府の発表によれば、すでに2026年にはいくつかの主要な工業地域で屋根上の太陽光パネルによる発電が日中の消費を上回る見込みです。これはパキスタン史上初のことになります。太陽光発電の積極的な拡大は、高価な輸入燃料への依存を減らす戦略の一環です。工場や企業の屋根に設置される太陽光パネルは、政府によって補助され、外国投資を引きつけています。余剰な日中の発電はエネルギー貯蔵を充電し、電力網に供給される予定であり、負荷ピーク時の電力供給の改善につながります。
欧州の新しい洋上風力発電プロジェクト。 オーシャンウィンズコンソーシアム（ポルトガルのEDPとフランスのアンジーの合弁事業）は、イギリス南西部のケルト海に大規模な浮体式風力発電所を建設する権利を獲得しました。予定される出力は数百MWで、「グリーン」電力を数十万世帯に供給できる見込みです。このプロジェクトは、深海で設置できる浮体式タービンへの関心の高まりを際立たせています。イギリスやEUの各国は、再生可能エネルギーのシェアを増やす目標を達成するため、洋上風力発電所のオークションを積極的に行っています。
ネットワークインフラへの投資。 ドイツのシーメンスエネルギーは、2028年までに電力網機器の製造工場を建設するために€21億（約$23億）を投資する計画を発表しました。プロジェクトは複数の国にわたり、再生可能エネルギーの統合のために必要な電力網の近代化を目的としています。風力部門の危機が続く中、シーメンスエネルギーはより安定したビジネス、つまり電力の送配電に重点を置く方針です。変圧器や切り替え機器、パワーエレクトロニクスの生産能力を拡大するための支援がEU各国によって行われており、電力網の改善はエネルギー転換の成功にとって極めて重要であると認識されています。
企業が「グリーン」エネルギーを調達しています。 エネルギー企業と大企業の間で、再生可能エネルギー供給の直接契約を結ぶトレンドが続いています。たとえば、フランスのトタルエネルギーズは、アメリカのオハイオ州にあるGoogleのデータセンターに、新しい太陽光および風力発電所からの電力供給を行う契約を締結しました。この取引は長期にわたるものであり、IT大手は100%再生可能エネルギーの目標を達成し、エネルギー会社は自身の再生可能エネルギーのプロジェクトの販売を保証することを可能にします。このような企業間のPPA（電力購入契約）は市場の重要な要素となり、世界中で新しい再生可能エネルギー施設の建設を促進しています。

企業ニュースとTЭКへの投資

エネルギーセクターのコーポレートセグメントにおいて、いくつかの重要な出来事が発生し、新たな現実に応じた業界の再編を反映しています：

エクソンモービルが水素プロジェクトを一時停止。 アメリカの石油・ガス大手エクソンモービルは、青色水素生産における最も野心的なプロジェクトの一つを一時中断することを決定しました。予定されていた大規模な水素プラント（テキサス州内の計画）は、潜在的な顧客からの需要不足により保留されています。エクソンの社長ダレン・ウッズによれば、顧客は経済的に適正な価格で大量の水素を調達する準備ができていないとのことです。この状況は、伝統的な石油・ガス企業が低炭素技術に移行する速度が期待よりも遅れつつあることを反映しています。
採掘業の巨人が銅をターゲットに。 資源のメガディールのセクターで、新たな統合プロセスが潜在的に進行中です。オーストラリアのBHPグループは、イギリスのアングロ・アメリカの買収提案を再度行いました。アングロは最近、カナダのテックリソースとの合併に合意し、銅の採掘に焦点を合わせることになりました。この金属はエネルギー転換の時代において非常に需要が高まっています。BHPは銅においてすでにリーダーであり、未曾有の大規模な銅の採掘会社を創出し、市場を支配しようとしています。
アメリカが$1000億を重要な資源に投資。 アメリカの国立輸出入銀行（US EXIM）は、アメリカとその同盟国にとって重要な資源の供給を確保するための前例のない融資プログラムを発表しました。これは、希土類金属、リチウム、ニッケル、ウランの採掘および精製に関わるプロジェクトや、LNG生産能力、原子力エネルギー部門のコンポーネントの開発に$1000億の投資を行うことを意味します。すでに初の取引パッケージが形成されており、その中には、アメリカのLNGがエジプトに輸出されるための$40億の保険や、パキスタンの大規模な銅・金鉱山の開発に対する$12.5億の融資が含まれています。このEXIMのイニシアティブは、アメリカ政府が「エネルギー的主導権」を強化し、高度な技術やエネルギー産業の資源供給に対する中国依存を減らす政策に沿ったものです。
ハンガリーの原子力プロジェクトが特例を受ける。 制裁政策の中で、特筆すべきニュースが欧州から届きました。アメリカ財務省は、特定の企業がハンガリーの新しい原子力発電所「パークシ2」の建設に関して決済を行うことを許可する特別ライセンスを発行しました。このプロジェクトはロシアの国営企業ロスアトムが関与しており、以前は制裁によりその資金調達に不確実性をもたらしていました。今回、ブダペストの要望による特例が発生し、NATOの同盟国のエネルギー安全保障を維持するためにこの措置が取られたと考えられます。このライセンスは、建設の非核的側面に関連する取引に適用され、制裁体制が依然として厳しい中で、エネルギー安定性のために特定の緩和が可能であることを示しています。

COP30気候サミット：石油とガスからの撤退なしの妥協

ブラジルのベレン市で開催された国連の気候変動会議（COP30）は、国際的なエネルギー分野の交渉の複雑さを反映した難航した最終合意を確認しました。サミットの最終文書は、より決断的な措置を主張する先進国グループと、燃料の輸出国や発展途上国ブロックとの間の妥協となりました：

脆弱国への財政支援。 COP30の主な成果の一つは、開発途上国への気候資金を2035年までに3倍にすることを約束することでした。先進国は、気候変動への適応プロジェクト—防護インフラの建設、再生可能エネルギーへの移行、砂漠化や洪水との闘い—に対する支援を増やす用意があります。これは、気候リスクに対する不均衡な脆弱性を指摘したグローバルサウス諸国の重要な要求でした。EUは、元々の合意案を「十分な野心がない」と批判しましたが、最終的には最も脆弱な国々への支援メカニズムを立ち上げるため、反対することはありませんでした。EUの交渉者の一人は、「完璧ではないが、最も脆弱な国々に必要な資金を提供できるだろう」と述べています。

化石燃料の未来に合意なし。 交渉で最も議論を呼んだのは、石油、ガス、石炭の今後についてでした。初期草案には「化石燃料の段階的廃止」という計画が含まれていましたが、最終文書にはその表現が含まれていません。いわゆる「アラブグループ」に属する国々や他の石油・ガス生産国は、化石燃料使用の直接的な削減について言及することに強く反対しました。彼らは、抽出の縮小よりも、炭素捕捉技術や石油とガスの「クリーン」な利用について話すことがはるかに重要だと主張しました。結果として、エネルギー転換のテーマは全体的な枠組みで表現され、石油と石炭の割合削減に関する数値目標はありませんでした。この妥協は、ラテンアメリカの国々（コロンビア、ウルグアイ、パナマなど）がより厳しい表現を要求したことから失望を引き起こしましたが、合意を得るためには必要なものでした。

反応と見通し。 COP30の妥協的な合意には賛否が分かれました。一方では、多国間気候プロセスを維持し、適応および「グリーン」技術の基金への資金流入を確保することができました。もう一方では、化石燃料の撤退に関する具体性の欠如は、パリ協定の実施を加速する機会を逸したとの意見もあります。国連のアントニオ・グテーレス事務総長は、化石燃料からの段階的な脱却に向けた「ロードマップ」を求めた前の発言を踏まえつつ、慎重な楽観主義を表明しています。重要な決定はまだ先にあるとの見方です。また、次回の会議の開催地は2026年にトルコで開催されることが決定されました。アンカラはオーストラリアと共同でサミットを開催することに合意しています。世界は次回の会議で、世界経済の脱炭素化に向けた大胆な一歩を進めることができるかどうか注目しています。

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